在源遠流長的中國文化中，兵家是排在儒釋道三家之后，與法家齊名的重要思想流派，歷來為人們所重視。說到兵家，許多人第一反應也許就是《孫子兵法》。但是，早在《孫子兵法》之前幾百年，就已經有另一部兵家的經典著作廣為流。

在公元前1000年左右，也就是《孫子兵法》問世前大約500年，經過周文王、周武王和兩朝帝師姜太公多年的經營，周和數百諸侯組成的聯軍，在牧野之戰中擊敗了商王朝的大軍，開啟了中國歷史上第三個朝代：綿延八百年的周王朝。

由于周文王、周武王一直是在姜太公的指導下進行國家建設與軍事作戰，姜太公、也稱姜子牙，對于周朝的江山建設厥功至偉。戰后，周王朝將齊國賞賜給姜太公作為封地。而姜太公的思想體系，就濃縮在一部被認為是他所著的《六韜》之中：這也是中國兵家學派的重要著作之一。（也有認為《六韜》是后人托姜太公之名所作，在此不論。）

在《六韜》中，有一段話，是姜子牙教導周文王，作為一國之君，如何避免七種有害的下屬。有趣的是，在時間流淌了三千年以后，當我讀到這段“王者之七害”時，發現竟然可以在我們今天的投資工作中，找到它的完美翻版。

這里，就讓我們來看看，三千年前姜子牙所教導周文王的，以及我們今天在投資工作中可能遇到的，究竟是哪“七害”。

七害者，一曰：無智略權謀，而以重賞尊爵之故，強勇輕戰，僥幸于外，王者慎勿使為將。

“七害”中的第一害，指的是有些將帥，雖然沒有什么智謀，但是為了貪圖君王給出的賞賜，因此“強勇輕戰，僥幸于外”，把國家的軍隊當成自己的賭注，在戰場上貪功冒進、說白了就是賭一把。賭贏了，自己榮華富貴享之不盡；賭輸了，大不了一走、一死了之。

在今天的資本市場上，我們也會看到類似的現象。有一些基金管理者，本身的投資理念并不堅固、投資技巧并不嫻熟，但是卻把投資者交給他的錢，拿來當自己的賭注，壓在一兩個行業、幾只股票上，甚至加上高杠桿去賭。如此投資，賭贏了自然獎金豐厚，真賭輸了，在今天的基金管理制度下，大不了一走了之。

二曰：有名無實，出入異言，掩善揚惡，進退為巧，王者慎勿與謀。

七害中的第二害，說的是有些人雖然沒有本事，但是卻裝出有本事的樣子來，“出入異言，掩善揚惡”，講話盡可能的夸張，把自己的能力說的大大的，短處卻閉口不提。《六韜》說，如此之人，為君王者一定不能被他夸夸其談的樣子所騙，不能和他商量國是。

在今天的投資工作中，我們也會看到一些研究員，不以扎實的研究功底、細致的分析邏輯、完整的數據鏈作為分析的基礎，而是依靠出一個噱頭很大的報告、講一些聳人聽聞的判斷，比如“指數必上多少多少點”、“某某股票幾十年以后目標價多少”、“某某板塊爆發在即”，等等。對于這些研究材料，有經驗的投資者，一定得記住“慎勿與謀”。

三曰：樸其身躬，惡其衣服，語無為以求名，言無欲以求利，此偽人也，王者慎勿近。

七害中的第三害，指的是有些在君王面前的人，明明心里好名、好錢、好官位，卻裝出一副淡泊名利的樣子，“語無為以求名，言無欲以求利”，用假裝出來的無為無欲，從君王這里騙取好處。這種人是虛假之人，君王一定要擦亮眼睛。

這樣的虛假之人，在今天也能找到他們的身影。在今天的企業界，我們偶爾能看到一些企業管理者，一見面就大談虛無、情懷、愿景，但是卻閉口不討論行業的細節、不談企業具體的運營細節。對于這樣的企業管理者，我們一定要心如明鏡，做到“慎勿近”，別被他們看似無私、有情懷、有理想的表象所騙。

當然，這里需要指出的是，不是“所有有情懷的企業家都是假的”，而是“有些情懷是假裝出來給人看的”。區別這兩者最簡單的方法，就是看看這位企業家在談論情懷的時候，是否能對細節和具體業務也一樣如數家珍。如果答案為否，那么情懷是假裝的概率，就要大的多。

四曰：奇其冠帶，偉其衣服，博聞辯辭，虛論高議，以為容美，窮居靜處，而誹時俗，此奸人也，王者慎勿寵。

《六韜》所說的第四害，是指一些人通過華麗的衣服、看起來深奧的說辭、華麗的言語，“奇其冠帶，偉其衣服，博聞辯辭，虛論高議”，來欺騙君王的耳目。但是，這些人當面一套、背后一套，實際上心里想的根本不是那回事。

在今天的投資銀行和咨詢公司里，我們會看到有一些人，不在真實的企業分析水平上下功夫，卻把精力完全用在華麗而考究的西裝、動輒上百頁的PPT、海量的圖表和數據上（適當用一點精力是行業慣例，無可厚非）。當這些看起來非常炫目的衣服、數據表格、PPT展現在企業客戶面前時，不少企業客戶會被震撼到，以為華麗的商業外表背后，就一定代表著商業邏輯的正確性。

反之，如果我們仔細觀察一些真正的投資大師的服裝、報告，就會發現他們往往樸實無華。比如說，在彼得﹒林奇的著作《彼得﹒林奇教你理財》（機械工業出版社2015年出版）的封面上，林奇的西裝的肩線就很不考究，而且明顯大了一號。很顯然，大了一號的西裝更舒服：醉心于投資的林奇并不需要依靠考究的西裝來說服客戶。

而如果我們打開沃倫﹒巴菲特所管理的、伯克希爾﹒哈撒韋公司的網站，我們會看到一個樸素到極致的頁面：上面甚至連一張圖片也沒有。里面歷年的公司年報，也是簡單到極致。但是，得益于這個簡單的網頁設置，無論在世界上哪個地方，伯克希爾﹒哈撒韋公司網站的打開速度總是很快。

五曰：讒佞茍得，以求官爵，果敢輕死，以貪祿秩，不圖大事，得利而動，以高談虛論，悅于人主，王者慎勿使。

第五種王者需要注意的“害”，是一些人在工作中只迎合上級、只迎合考核，不管事情到底做的怎么樣。總結來說，就是“上面讓我怎么做，我就盡力做到底，上面高興就行，至于效果究竟怎么樣，不是我的事。”

這樣的人看起來是完美執行了上級的指令，實際上目的不是真把事情做好，是“悅于人主”，領導開心就完事。

在今天的投資工作中，我們也能見到類似的情況。在一些證券公司、基金公司里，有時候公司制定的考核制度不合理，比如考核三個月的短期業績。這時候，作為負責任的下屬，最好當然是能夠據理力爭，爭取改變考核標準，其次也至少應該盡量保持自己的投資紀律，不要完全迎合錯誤的考核標準。

但是，我們會經常看到，有些基金經理和研究員不管這些制度合不合理，公司和上級既然定了短期考核目標，我就去寫短期的分析報告、做短期的投資交易。至于長期投資做的好不好、賺不賺得到錢，管他那么多干什么。結果，長期受損害的，自然是公司的投資賬戶。

六曰：為雕文刻鏤，技巧華飾，而傷農事，王者必禁之。

第六種君王需要避免的，是一些人凈做表面文章，把事情搞得炫麗、華美，實際上真正的社會經濟基礎（在周朝主要是農業），卻受到了損傷：“為雕文刻鏤，技巧華飾，而傷農事。”

在今天的金融市場上，我們往往能在衍生品領域里找到類似的事情。金融與投資市場的本質，本來是實體經濟的反映，其設置的目的也是以服務實體經濟為第一要義。然而，隨著衍生品的不斷發展，我們經常能看到越來越多、越來越復雜的衍生品，同時伴隨的還有越來越高的投資杠桿、越來越大的短期價格波動。

結果，在這些“雕文刻鏤、技巧華飾”的衍生品中，資本市場變得越來越躁動，投資者變得越來越短視與浮躁。短期的漲跌讓人心醉，長期的價值卻沒有任何增加。如此投資，焉能不敗？

七曰：偽方異技，巫蠱左道，不祥之言，幻惑良民，王者必止之。

姜太公所說的最后一種君王要避免的“害”，是不用正道治國，不用科學的方法管理，而去聽信各種巫術、左道旁門。

在歷史上，相信各種迷信方法可以治國的人真就不在少數。在漢代，漢武帝就曾經篤信鬼神之道，以至于后代對他有“不問蒼生問鬼神”的譏評。而被稱為千古一帝的秦始皇，在統一天下以后，也醉心于派出方士尋找長生不死之藥，結果自然是徒勞無功。

在今天的資本市場，我們也能看到這些“巫蠱左道”的身影。比如，有些投資者篤信風水投資法，用陰陽八卦計算股市。有些投資者看起來好像“科學”一點，用技術分析試圖預測股市，金叉、死叉、缺口、數浪、十字星、光頭光腳陰陽線等術語朗朗上口。殊不知，這些偏離了理性和科學的投資方法，只能讓沉迷于其中的投資者感受到如同打麻將般的愉悅，卻難以幫他們賺錢。

以上，就是姜太公所著《六韜》中，提出的君王需要注意的“七害”，和這“七害”在今天資本市場的對照。有意思的是，三千年的時光流逝，人心和社會的運行內涵卻沒有變化。用當年的“七害”，來尋找我們今天的投資工作中應該注意的問題，竟然如此恰如其分。

現在你也許會問，即使我們避免了“七害”，又應該怎樣找到有益的人和事物呢？其實答案很簡單：當我們把“七害”都避開時，剩下的那些，不就是對我們的投資工作有幫助的嗎？

（作者陳嘉禾為九圜青泉科技首席投資官）