ATFX港股：據第三方數據，電池級碳酸鋰價格跌至最低17萬元/噸，遠低于去年峰值水平60萬元/噸。電池級碳酸鋰主要用于生產鋰離子電池的正極材料以及電解液，其價格的下跌將直接導致動力電池制造成本下降。今年以來，燃油車市場因為市場份額的縮減而推出降價清庫存措施，新能源車市場因為動力電池價格的下降而開始紛紛下調汽車售價，一時間整個汽車業開啟“降價潮”，頗有進入“淘汰賽”階段的味道。

ATFX圖

對于已經實現盈利的車企來說，降價潮不算什么；但是，對于仍處于虧損狀態的“蔚小理”來說，降價潮會導致其虧損額進一步放大。2022年，理想汽車虧損20.12億元，蔚來汽車虧損145.6億元，小鵬汽車虧損91.39億元，三大造車新勢力品牌無一實現正盈利。降價潮預期“蔚小理”來說絕對是大利空。2022年，比亞迪實現166.2億元的凈利潤，特斯拉實現了36.87億美元（約250億人民幣）的凈利潤。由于具備品牌優勢，降價潮大概率將會提高兩者的市場占有率。

ATFX圖

股票市場尚未對上述判斷做出正向反向。4月初至今，蔚小理分別上漲-2.7％、4.23％、6.22％，除了蔚來汽車下跌外，小鵬和理想均出現明顯上漲。我們認為，股票市場的樂觀情緒并非來自于新能源汽車行業，而是來自于大盤走勢。4月，恒生指數累計漲幅1％左右，表現出一定程度的強勢特征。4月初至今，比亞迪累計下跌2.43％，特斯拉下跌9.84％，兩者股價表現均不樂觀。為什么虧損的汽車品牌股價走強，而盈利的汽車品牌股價反而走衰？因為短期因素正主導股價走勢。

ATFX圖

業績面只能決定上市公司股價的長期走勢，對于短期走勢來說，市場情緒的影響更大。“蔚小理”雖然仍處于虧損狀態，但市場營銷能力較強，可以在一年內推出多款車型，令自己的品牌熱度持續處于高位。比如，4月18日，鵬扶搖架構下的首款戰略車型超智駕轎跑SUV小鵬G6將會發布，而在不久前，小鵬汽車剛剛展示了其飛行概念汽車。特斯拉雖然品牌價值更高，但短期動向不多，無法有效聚攏市場買入熱情。需要說明的是：短期走勢和長期走勢并不存在高下之分，并不是說押注長期走勢的資金就更高明，而押注短期走勢的就是“目光短淺”。短期和長期，只是分析邏輯不同而已。短期來看，造車新勢力“蔚小理”值得重點關注，而從長期來看，特斯拉和比亞迪這些業績優良的上司公司更值得關注。

ATFX圖

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。

本文源自金融界